Si les prémices du Cloud remontent au début de l’informatique et des premiers serveurs partagés, la naissance du terme date d’il y a une trentaine d’années seulement, quand les ingénieurs de Compaq Computer ont permis l’accès aux ressources informatiques à distance. «Depuis largement démocratisée auprès du grand public, notamment par les GAFAM que ce soit pour des utilisations professionnelles ou personnelles, de nombreux acteurs se croisent au sein de cette thématique», relève Antoine Robbe, Analyste et Assistant Gérant chez Galilee AM, interrogé par Capital.
Tout d’abord, les Pure players Data Centers, qui sont les piliers de l’écosystème, les espaces de stockage purement physiques. Reflet de l’aspect stratégique de ces actifs, «la quasi-majorité d’entre eux sont privés, ou sont progressivement retirés de la cote (à l’image de CyrusOne ou QTS Realty Trust qui ont été rachetés pour des montants colossaux par des fonds d’infrastructure et de Private Equity, qui y voient une pierre angulaire du monde numérique de demain)», ajoute l’expert.
Les actions des entreprises du cloud profitent en Bourse des besoins exponentiels de l’IA
Au sein de la thématique s’illustrent aussi les Hyperscalers, ces plateformes de Cloud complètes qui regroupent espaces de stockage, mais aussi solutions de calcul, sécurité, IA… «Ce marché reste cependant concentré sur des cadors tels que AWS (Amazon), Microsoft ou encore Oracle. Troisième catégorie de la thématique, les Saas (Software as a service) fournissent des applications prêtes à l’emploi (gestion et visualisation du réseau, sécurité, automatisation de workflow…), comme le font Datadog, Salesforce ou encore Snowflake. Enfin, la thématique est complétée par de nombreux intermédiaires qui fournissent des solutions de réseau, d’énergie ou encore de refroidissement», indique Antoine Robbe. Parmi ces derniers figurent American Tower, VNET Group, F5…
Cet écosystème du cloud bénéficie d’une dynamique exceptionnelle, décuplée par les besoins certes récents mais exponentiels de l’IA. L’indicateur thématique de Galilee AM confirme cette tendance : la société de gestion anticipe une hausse annuelle de 11% de l’activité sur les cinq prochaines années, portée par des acteurs tels que Broadcom, pour qui le consensus table sur un doublement des ventes entre 2025 et 2028. À cela s’ajoute une amélioration spectaculaire des marges, avec une hausse des bénéfices par action attendue de 24% par an, «soutenue par des investissements massifs (en moyenne, les acteurs de la thématique réinvestissent plus de 19% de leur chiffre d’affaires en R&D)», souligne l’expert. Finalement, en Bourse, les actions du Cloud progressent de 20% depuis le début de l’année (données à fin novembre), en ligne avec le MSCI World (indice actions mondial).
Les actions des entreprises du cloud sont généreusement valorisées… mais cette cherté apparente est à relativiser
Les actions du Cloud restent cependant en retard, en Bourse, par rapport à la thématique voisine Robotique et IA (+29% depuis le début de l’année, à l’heure où ces lignes sont écrites), qui elle «profite de l’engouement autour des pure players de l’intelligence artificielle et des récentes annonces d’investissements massifs», fait valoir Antoine Robbe.
Côté valorisation en Bourse, les actions de la thématique du Cloud se paient 27 fois les profits aujourd’hui (ratio de valorisation classique P/E, c’est-à-dire la valeur en Bourse rapportée aux bénéfices attendus sur les 12 mois à venir), un niveau certes plus élevé que celui du marché actions dans sa globalité, mais qui reste inférieur à sa moyenne des cinq dernières années (30 fois).
Actions, ETF, fonds… Comment investir en Bourse sur les actions du cloud ?
Pour s’exposer à la thématique du cloud en Bourse, les investisseurs en actions «peuvent s’orienter vers l’ETF Global X Data Center REITs & Digital Infrastructure, un tracker (fonds indiciel de réplication) qui offre une exposition directe aux datacenters et infrastructures physiques telles que les antennes-relais. Pour les adeptes de la gestion collective, le fonds SAM Cloud Revolution, article 8 SFDR, propose une approche plus globale (titres liés à l’infrastructure, aux semiconducteurs, à la cybersécurité, au software…) tout en intégrant des critères ESG», indique Antoine Robbe.
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