Avant de plonger dans le présent, petit détour par l’an 2000. À l’époque, tout le monde voulait sa part du gâteau technologique. «On achetait des actions télécoms comme on achète des sneakers en édition limitée : sans réfléchir, juste parce que “ça va monter”», se souvient James D. Touati (dit le Loup de Zurich), consultant, formateur, trader et président-fondateur de The Nest, interrogé par Capital. Résultat ? Bulle, euphorie, puis… le krach. Mars 2000 : le Nasdaq fait du base jump sans parachute, les indices actions européens suivent, et l’action Orange (ex-France Télécom) se fait laminer, à la Bourse de Paris.
Pourquoi ? «Surinvestissement XXL, dettes à gogo, et quand la fête s’arrête, tout le monde court vers la sortie. L’action Orange passe de 189 euros à moins de 6 euros (5,85 euros). Oui, avez bien bien lu. -97 %. Même Rocky aurait eu du mal à se relever aussi vite», ironise le Loup de Zurich. Et pourtant… 2025 est pour l’action Orange l’année de la revanche du survivant, à la Bourse de Paris. Orange est le comeback du siècle : +38,5 % entre janvier et juin 2025. «Pendant que le CAC 40 fait du surplace, Orange s’envole. Qui a dit que les opérateurs étaient has been ?», relève le consultant.
La machine à cash tourne à plein régime pour Orange, qui verse de gros dividendes
Orange va verser un dividende de 0,75 euro par action (soit un rendement des dividendes de presque 6%). «C’est validé pour 2024, avec un split entre décembre et juin (un acompte sur dividende est versé en fin d’année, NDLR). Et la direction d’Orange promet de remettre ça en 2025. Les actionnaires ? Ils dorment sur leurs deux oreilles, le portefeuille bien garni», apprécie le Loup de Zurich. Les résultats financiers sont solides comme un roc, avec un chiffre d’affaires en progression de +1,5 % en 2024, pour un Ebitda (marge opérationnelle avant amortissements) en hausse de 2,7 %.
L’Afrique et le Moyen-Orient «font exploser les compteurs (+11 % de revenus), pendant que la maison-mère taille dans les investissements (-2,5 %). Rentabilité, le mot magique», note l’expert. Pour ce qui est des perspectives pour 2025, Orange «vise le haut du panier, avec un Ebitda attendu en hausse de 3%. Et pour ce qui est du cash flow (flux de trésorerie) organique, la barre est placée à 3,6 milliards d’euros, soit mieux que 2024», salue James D. Touati.
L’action Orange a encore du potentiel de hausse en Bourse, selon les analystes financiers
Selon le consensus des analystes financiers, l’objectif de cours moyen (le juste prix estimé selon l’analyse financière) de la communauté financière ressort à 14 euros. Et la majorité des analystes financiers reste bullish (c’est-à-dire optimiste sur les perspectives de l’action). Pour ce qui est des enjeux stratégiques, Orange «n’est pas là pour enfiler des perles. Grâce à une fusion en Espagne, Orange a créé MasOrange, la nouvelle bête à abattre sur le marché ibérique. Synergies, rationalisation et rentabilité à la clé», se réjouit le Loup de Zurich.
Sur le front de la 5G et de la fibre, Orange «continue de fibrer la France et l’Europe, pendant que le vieux cuivre file à la casse. Les défis auxquels est confronté Orange sont la concurrence féroce, la guerre des prix, l’IA qui débarque, des régulateurs sur le dos, la croissance molle en France et des marchés européens en mode diesel… Mais le moteur international tourne fort», apprécie le consultant.
Que dit l’analyse technique sur les perspectives de l’action Orange ?
Si l’analyse financière envoie un message positif, l’analyse technique (analyse graphique et mathématique de l’évolution des cours de Bourse) est plus nuancée. En effet, même si la tendance est haussière, un potentiel double top (une possible configuration baissière dite en double sommet, qui ne fait pour l’heure que s’esquisser, et n’est pas encore validée à ce stade, NDLR) ainsi qu'un biseau ascendant (configuration d’essoufflement progressif du mouvement haussier, NDLR) sont facilement détectables et pourraient potentiellement ramener l'action Orange vers 12,50 euros puis 11,50 euros, juge le Loup de Zurich.
Pour autant, selon lui, on ne peut pas non plus exclure un scénario optimiste (toujours du point de vue de l’analyse technique), avec à la clé un objectif de cours de 14,89 euros d’ici septembre 2025. Surtout en cas de franchissement confirmé du niveau de 14 euros. Avec à la clé un potentiel de hausse de 30 %. «Mais on garde le casque vissé, les marchés actions n’aiment pas les excès d’optimisme», avertit le Loup de Zurich.
Orange, «c’est le survivant qui revient du diable vauvert»
Après avoir pris la claque du siècle en 2000, Orange affiche aujourd’hui une santé de fer : dividende costaud, croissance solide, et stratégie bien huilée. Mais attention : le marché n’est pas un long fleuve tranquille. «Entre la concurrence, la régulation et les nouveaux usages, il faudra rester agile et lucide. Pour l’instant, la partition est maîtrisée. Mais on n’est jamais à l’abri d’un solo de saxophone qui déraille», met en garde le consultant.
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