En Bourse, les banques européennes ont connu deux très belles années en 2023 et 2024. Et si l’on prend la hausse en Bourse des banques (Crédit agricole, BNP Paribas, Société générale, etc.) depuis le creux d’octobre 2022 jusqu’à mars 2025, la performance des actions des banques est de 137% ! C’est d’autant plus remarquable que pendant des années, ce secteur était relativement délaissé par les investisseurs et affichait des performances moyennes voire médiocres. Avant la chute des dernières semaines liée aux annonces tarifaires de Donald Trump, l’indice boursier sectoriel des banques européennes avait même retrouvé son plus haut niveau depuis…2008 !
Depuis le top de mars de cette année en Bourse, l’indice actions des banques (Crédit agricole, BNP Paribas, Société générale, etc.) a chuté de 24%, avant de rebondir. Il semble peu probable que l’indice Europe Stoxx600 Banks (indice actions des banques européennes) puisse revenir tout de suite sur son sommet de mars, étant donné le contexte commercial toujours tendu entre les Etats-Unis et l’Europe, même si les négociations se sont ouvertes. La visibilité sur l’impact économique mondial des mesures américaines reste très mauvaise à ce stade et il serait étonnant que les investisseurs poussent tout de suite les cours de Bourse de l’indice des banques européennes sur le sommet de mars, sous la forme d’un creux en V.
Crédit agricole, BNP Paribas, Société générale… Quel potentiel pour les actions des banques européennes, selon l’analyse technique ?
Du point de vue de l’analyse technique, nous devrions rester encore plusieurs semaines voire quelques mois au contact des anciens sommets de 2015 et 2009, c’est-à-dire d’anciennes zones de «résistance» (obstacles graphiques à la hausse des cours de Bourse, selon l’analyse technique) devenues «support» (soutiens en cas de baisse des cours). Même si pendant la correction d’avril les cours sont revenus sous ces deux niveaux graphiques de l’analyse technique, un rebond dynamique s’est mis en place pour s’en éloigner.
Il me semble opportun d’appliquer une stratégie de «buy the dip» (acheter le creux sur les actions, en Bourse) sur cet indice sectoriel, où les creux apparaissent à ce stade plutôt comme des opportunités de rentrer à moindre coût, plutôt que comme un risque de retournement baissier durable. Les banques européennes continuent d’être solides et bien capitalisées, avec une bonne supervision. Le secteur des banques verse un très bon niveau de dividendes (5,6% au dernier pointage). Et les banques ont un niveau de valorisation en Bourse qui n’est pas délirant (les banques se paient en Bourse 9,1 fois leurs bénéfices).
Les banques européennes et françaises profiteront du soutien budgétaire massif de l’Allemagne
Il ne faut pas perdre de vue non plus le boost budgétaire allemande qui va produire ses effets dans les années qui viennent et tirer l’activité en zone euro, ce qui sera donc bénéfique aux banques européennes. A noter également que la croissance des prêts aux ménages et aux entreprises de la zone euro retrouve des niveaux plus normaux avec la détente de la politique monétaire de la BCE. Pour les ménages par exemple, cette croissance des prêts en zone euro a été de 1,7% sur un an en mars, soit le rythme le plus élevé depuis juin 2023.
C’est plutôt bon signe pour les banques dans un environnement où les taux se sont un peu détendus mais restent malgré tout à un niveau permettant d’avoir des marges confortables. Par rapport aux données macroéconomiques et aux perspectives, je ne vois donc pas de risque majeur pour le secteur des banques en Bourse à moyen-terme. Le risque dans les semaines, voire quelques mois, qui viennent est de rester «collé» aux deux niveaux graphiques (de l’analyse technique) cités précédemment avant qu’un nouveau rallye en Bourse ne se mette en place.
