Tout l’empire Casino part à vau-l’eau. Sa filiale de e-commerce Cdiscount n'est pas dans une bonne passe. Son chiffre d'affaires s'effondre (-25% au troisième trimestre 2023 sur un an) à 281 millions d'euros et les volumes achetés reculent de 13,5% (-35% pour les ventes directes et +0,7% pour la marketplace, qui représente désormais 60% du volume d'affaires de Cdiscount).
Le nombre de fournisseurs est passé de plus de 1 000 en 2019-2020 à 650 entre 2022-2023 tandis que la marketplace compte 14 000 vendeurs en 2023 (+3 000 versus 2019) contre plus de 2 millions pour Amazon. «Depuis 2018, la plateforme souffre. Cdiscount se retrouve pris en étau par la concurrence. Il ne fait plus le poids face à la puissance de la marketplace, à la fiabilité d’Amazon et aux spécialistes comme Fnac-Darty ou encore Boulanger», nous explique Clément Grenelot, spécialiste de la distribution chez Bryan, Garnier & Co.
De gros investissements et une forte marge brute, mais...
Pourtant, l'e-commerçant n'a pas lésiné sur les investissements : 90 millions en 2022, 32 millions au premier semestre 2023 et une autre enveloppe de 30 millions prévue d'ici à la fin de l'année. Si le taux de marge brute atteint 29,7% (versus 22,7% en 2022), l'e-commercant n'est toujours pas rentable nous confie la direction générale du groupe.
Face à ce constat, quel avenir pour Cdiscount ? «Il y a peu de chance pour que les futurs repreneurs de Casino (Daniel Kretinsky, Marc Ladreit de Lacharrière et le fonds Atestor, ndlr) mettent au pot pour Cdiscount. Ils ont déjà suffisamment à faire avec les autres actifs du groupe», estime Clément Grenelot.
Fnac-Darty jette l’éponge
Seule porte de sortie pour l’e-commerçant : un rachat. Si Fnac-Darty, dont Daniel Krestinsky est l’actionnaire majoritaire à hauteur de 25%, avait proposé 500 millions d’euros pour s’en emparer il y a deux ans, le PDG de Casino Jean-Charles Naouri avait fait la sourde oreille à l’époque. Les yeux plus gros que le ventre, il en attendait le double. Dommage ! Car en octobre, selon nos sources, Cdiscount ne valait pas plus de 300 millions d’euros…
Et visiblement, Fnac-Darty ne veut plus en entendre parler. C’est du moins ce qu’ont avancé nos confrères de BFM fin octobre. Car au final, il n’existerait pas de synergies entre les deux groupes. Connu pour son management prudent et peu friand d’opérations de croissance externe, Fnac-Darty pourrait miser sur d’autres leviers. Parmi eux : «investir sur l'Espagne, pays où l’enseigne n’est pas puissante, ou essayer de se repositionner sur le marché de la literie, après un test lancé en magasins en 2016», détaille l’expert.
Si Fnac-Darty a jeté l’éponge, de nouveaux “sauveurs” pourraient se mettre sur les rangs. Selon Clément Grenelot, des fonds d'investissement seraient susceptibles d’être intéressés. Quid de ShopInvest, ce groupe familial spécialisé dans la reprise et le développement de cybermarchands, qui a déjà mis la main sur les 3 Suisses en 2018 et sur Rue du Commerce en 2020 ? Les potentiels investisseurs attendent peut-être que l’e-commerçant continue de s’embourber pour en tirer le meilleur prix.
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