Casino : on vous résume cette folle affaires à rebondissements

InVivo, Teract, Kretisnky, le trio Niel-Pigasse-Zouari, Intermarché… Le groupe de distribution Casino, en pleine agonie avec une dette de plus de 6 milliards d’euros, suscite l’intérêt de nombreux acteurs. Capital revient sur cette affaire et fait le point sur les dernières actualités.

Par Camille Harel, Cheffe de rubrique grande conso/grande distribution

Publié le 14 juin 2023 à 12h19.

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Depuis 3 mois, la saga Casino fait couler beaucoup d'encre. Il ne se passe pas un jour sans un nouveau rebondissement. Avec une dette de plus de 6 milliards d’euros, dont 4,5 milliards pour la France, le groupe de distribution, présidé par Jean-Charles Naouri, sombre petit à petit. Placé en procédure de conciliation fin mai pour une durée de quatre mois, Casino fait les frais d’une mauvaise gestion de ses activités depuis de nombreuses années. Mais malgré ses plaies, l’entreprise stéphanoise suscite l’intérêt de nombreux acteurs. La raison ? Des emplacements de magasins stratégiques et des pépites comme Monoprix, Naturalia et Franprix, très rentables. Un potentiel qui n’a échappé à personne. Retour sur les épisodes phares de l’affaire et les derniers évènements.

Premier chapitre avec Teract

Début mars, Casino (Monoprix, Franprix, Naturalia…) et le groupe Teract (né du rapprochement entre la société d’investissement 2MX Organic et la coopérative agricole InVivo) annoncent être entrés en négociations exclusives en vue d’un rapprochement. Objectif : créer le leader français de la distribution responsable et durable. Il s’agissait d’associer les 9.000 magasins Casino à ceux de Teract, principalement des jardineries-animaleries avec les enseignes Jardiland, Gamm vert, Bio & Co… S’ajoute à ce projet un volet industriel et opérationnel. InVivo, propriétaire de Teract à hauteur de 75%, qui rassemble 300.000 agriculteurs, avait dans l’idée d’approvisionner en produits agricoles, locaux et en circuit court, tous les magasins du nouvel ensemble. Un superbe débouché pour les producteurs.

Intermarché s’invite dans la danse

Mais Teract ne sera pas resté seul à bord très longtemps. Fin avril, le Groupement des Mousquetaires (Intermarché, Netto, Bricomarché, Bricorama…) a annoncé être lui aussi entré en négociations exclusives avec Casino France. Ici aussi, double objectif. Pour le volet industriel, Agromousquetaires, le pôle industriel des Mousquetaires qui compte 56 usines et 22 navires de pêche, pourrait désormais devenir le fournisseur des magasins Casino France pour leurs rayons boucherie et marée. Parallèlement, le deal mentionne la cession d’une centaine de magasins Casino aux Mousquetaires, équivalant à 1,1 milliard d’euros de chiffre d’affaires. Les enchères commencent à monter.

Kretinsky pose ses billets sur la table

Quelques jours plus tard, encore des rebondissements. Un nouveau camarade s’invite dans le jeu. Le milliardaire tchèque Daniel Kretinsky, actionnaire de Casino depuis fin 2019 avec 10% du capital, a pris part à l’affaire en proposant au conseil d'administration de Casino une augmentation de capital d’environ 1 milliard d’euros, afin d’éponger une partie de la dette. Une annonce qui avait été très bien accueillie par Teract. "Le projet de Daniel Kretinsky est différent du nôtre mais pas incompatible, il n'y a pas de raison qu'on n'arrive pas à se parler puisqu'il croit dans cette entreprise", avait déclaré à l’époque le directeur général de Teract, Moez-Alexandre Zouari. "Je serais heureux que quelqu'un d'aguerri comme Daniel Kretinsky nous rejoigne, ce qu'on attend avec impatience", a-t-il souligné. Avec trois acteurs embarqués, le bateau n’est-il pas déjà trop lourd ?

Le coup de grâce

Le couple à trois n’aura pas duré très longtemps. Plus efficace et plus rapide, Intermarché a été le premier à avancer concrètement ses pions dans le dossier avec Casino. Fin mai, le groupe de Jean-Charles Naouri a accepté de céder près de 180 magasins à Intermarché. Cette cession, qui représente un chiffre d’affaires de 1,15 milliard d’euros pour Casino, va se faire en plusieurs temps. Une première tranche de 600 millions de chiffre d’affaires pour Casino d'ici à la fin de l'année, et une seconde de 500 millions dans les trois ans à venir au plus tard. Enfin, Casino pourra encore, s'il le souhaite, céder de nouveaux points de vente équivalents à 500 millions d’euros de chiffre d’affaires dans le futur.

Une décision qui a donné un coup de canif dans le projet Teract même si Casino se voulait rassurant : “L’accord avec Intermarché est compatible avec les discussions actuellement en cours avec Teract sur le projet industriel initié il y a quelques mois, ainsi qu'avec toutes opérations capitalistiques complémentaires de nature à renforcer les fonds propres du Groupe Casino".

Pourtant, le 8 juin, soit quelques jours plus tard, Teract jette l’éponge. Dans un communiqué, il indique avoir décidé, d’un commun accord avec Casino, de ne pas poursuivre les discussions. Cependant, les deux entités indiquent demeurer toujours ouvertes à des discussions sur un potentiel partenariat opérationnel, qui pourrait porter sur les produits boulangerie, viennoiserie-pâtisserie et comprendrait également la conclusion d’un contrat de développement de filières fruits et légumes auprès de Teract. Maigre lot de consolation… Premier à s'être positionné, Teract est le premier à se faire dégager.

Mais si Teract est KO, le trio Xavier Niel, Matthieu Pigasse et Moez-Alexandre Zouari, qui détient une partie de Teract, a décidé de se positionner en son nom pour travailler afin de faire émerger une solution industrielle et financière pérenne pour Casino. Pour bien montrer qu’il ne s’agit plus de Teract, le trio a décidé de faire cette annonce dans un communiqué séparé, sans aucun logo de l’entreprise Teract. Leur solution “intégrerait un renforcement des fonds propres du groupe Casino et, dans la mesure du nécessaire, une adaptation de la dette existante aux capacités du groupe et à la préservation de son potentiel de croissance”.

Il n’aura pas fallu plus de quelques jours aux trois hommes pour concrétiser leur annonce. Le 13 juin, le trio a présenté une offre d'un milliard d'euros pour monter au capital du distributeur. Dans le détail, 200 à 300 millions d'euros seront investis directement par les hommes d'affaires et le reste proviendra probablement d'autres investisseurs, actionnaires et créanciers de Casino. Une offre alléchante mais le groupe de distribution tient à montrer qu’il reste encore le capitaine du navire. Dans un communiqué, il explique qu’“à ce stade, il ne s’agit pas d’une offre ferme mais d’une manifestation d’intérêt préliminaire qui pourrait ne pas aboutir”.

La bataille va continuer de faire rage et les enchères vont continuer de monter. Si le futur Casino est encore loin de se dessiner, aujourd'hui plus que jamais, la priorité reste de restructurer la dette et de refinancer l’entreprise. Qui signera le plus gros chèque ?