CAC 40, Nasdaq, Dow Jones, S&P 500… En Bourse, les indices actions rechutent. Et les perspectives restent assez incertaines. Marc Touati, conseiller économique d’eToro et président du cabinet ACDEFI, affiche sa prudence, d’autant que le CAC 40 «n’est pas à l’abri d’une nouvelle crise sociétale et politique en France» et qu’à Wall street (Bourse des Etats-Unis), les indices Nasdaq et S&P 500 affichent des niveaux de valorisation historiquement élevés. Selon l’économiste, les risques pesant sur la Bourse sont et resteront toujours très nombreux : croissance mondiale faiblarde en 2026 (avec un impact négatif à la clé sur les profits des sociétés cotées en Bourse), inflation récalcitrante (les taux d’intérêt monétaires ne reculeront ainsi que très modérément, voire pas du tout), risques géopolitiques élevés...
Plus optimiste, J. Safra Sarasin juge toutefois que les actions cotées en Bourse surperformeront (connaîtreront un meilleur parcours que) les obligations en 2026. L'adoption croissante de l'intelligence artificielle «devrait stimuler les secteurs les plus à même d'améliorer la productivité et de réduire les coûts», estime l’établissement financier. Les résultats du troisième trimestre des sociétés cotées en Bourse ont été globalement «solides, portés par les géants technologiques américains», juge de son côté Mirabaud, qui ajoute qu’en Europe, la croissance des bénéfices des entreprises est plus modérée mais qu’elle devrait se redresser. Dans ce contexte, Joffrey Ouafqa, directeur des gestions du pôle gestion d’actifs d’Auris Gestion, livre aux lecteurs de Capital son analyse sur trois actions à potentiel de hausse en Bourse à horizon moyen terme : Airbus, BNP Paribas et ASML. Tour d’horizon.
Airbus profite d’un marché aéronautique en pleine expansion et a du potentiel en Bourse
Airbus a publié des résultats trimestriels supérieurs aux attentes, confirmant la solidité de la dynamique commerciale. Le chiffre d’affaires dépasse les anticipations de 2 à 3%, porté par la bonne performance des divisions Hélicoptères et Défense, tandis que le résultat opérationnel ressort plus de 7% au-dessus du consensus des analystes financiers, «soutenu par des marges robustes et des dépenses de R&D plus faibles qu’attendu sur la branche commerciale», fait valoir Joffrey Ouafqa.
Airbus a maintenu ses objectifs 2025 (environ 820 livraisons, 7 milliards d’euros de résultat opérationnel et 4,5 milliards d’euros de flux de trésorerie opérationnel après investissements) ainsi que ses perspectives 2026, confirmant la visibilité du cycle. Malgré des tensions persistantes sur les chaînes d’approvisionnement, la trajectoire de croissance «reste bien orientée avec une hausse attendue des BPA (bénéfices par action) de plus de 20% par an au cours des trois prochaines années. A 26 fois les bénéfices 2026, la valorisation en bourse d’Airbus demeure justifiée au regard du profil de croissance et de la position stratégique de l’avionneur sur un marché aéronautique en pleine expansion», souligne l’expert.
BNP Paribas est peu cher en Bourse, historiquement décoté vis-à-vis des concurrents
Avec une progression limitée depuis le début de l’année, les actions BNP Paribas restent très en retard sur le secteur bancaire européen (+60%). BNP Paribas est pénalisé par «la faible rentabilité de la banque de détail en France, la concurrence accrue dans la banque d’investissement et la récente condamnation du tribunal de New York liée au dossier soudanais», explique Joffrey Ouafqa. Ces éléments ont lourdement pesé sur la perception du marché. Pourtant, Auris Gestion juge que l’ensemble des mauvaises nouvelles est désormais intégré dans les cours de Bourse de BNP Paribas, y compris dans l’hypothèse d’un scénario du pire sur le dossier soudanais (estimé à 10 milliards de dollars).
La valorisation en Bourse de BNP Paribas atteint des niveaux historiquement bas, à 5,9 fois les bénéfices attendus pour 2026 contre 9,9 fois pour la moyenne du secteur, soit une décote de 40% des actions BNP Paribas, la plus forte du secteur bancaire en zone euro. Compte tenu d’un bilan solide, d’une politique de distribution attractive et d’un potentiel de re-rating (revalorisation) significatif dès l’apaisement des incertitudes judiciaires (dossier soudanais), les actions BNP Paribas offrent un excellent niveau d’achat selon Auris Gestion.
ASML profite de la vague d’investissements dans les semi-conducteurs liés à l’IA et n’est pas si cher en Bourse
Le troisième trimestre d’ASML (géant néerlandais des hautes technologies, qui profite à plein du boom de l’intelligence artificielle) est ressorti globalement conforme aux attentes, avec un chiffre d’affaires légèrement inférieur mais une marge brute supérieure, tandis que les prévisions pour le quatrième trimestre ont été relevées. Si ASML «anticipe un recul à venir des ventes en Chine, cette évolution apparaît plutôt positive : elle réduit la volatilité liée aux ventes de machines DUV (Deep Ultraviolet) et améliore la lisibilité des résultats, tout en renforçant la part des systèmes EUV (Extreme Ultraviolet), cœur de la thèse d’investissement», juge Joffrey Ouafqa.
Ces équipements, plus récents, plus chers et mieux margés, profitent pleinement de la vague d’investissements dans les semi-conducteurs liés à l’intelligence artificielle. Avec un carnet de commandes de 5,4 milliards d’euros au troisième trimestre, supérieur de plus de 10% aux attentes, ASML «dispose déjà d’une grande partie de la visibilité nécessaire pour atteindre son objectif de chiffre d’affaires pour 2026. A 36 fois les bénéfices espérés pour 2026, la valorisation en Bourse d’ASML est élevée mais justifiée par le rôle stratégique du groupe dans la chaîne mondiale des semi-conducteurs», estime l’expert.
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