Bitcoin : quel est ce nouveau produit proposé par BoursoBank qui permet d’investir en crypto ?

Une banque française va proposer des cryptos à ses clients : l'information fait les gros titres depuis l'annonce, mardi 25 mars, par BoursoBank - filiale de la Société générale - de sa nouvelle offre d'investissement en cryptoactifs. Dans les faits, il ne s'agit pas du premier établissement disposant d'une licence bancaire à proposer d'investir dans ces actifs numériques, puisque cela est déjà possible sur N26 ou Trade Republic. Surtout, «on n'offre pas la possibilité d'acheter du Bitcoin, par exemple, mais un ETN avec un sous-jacent Bitcoin», précise d’emblée Xavier Prin, directeur commercial et communication de BoursoBank.

Alors, de quoi s'agit-il exactement ? Les clients de la première banque en ligne de France ont désormais la possibilité, via leur compte-titres, d'investir dans cinq cryptoactifs différents, avec des instruments financiers appelés «ETN» (pour «Exchange Traded Notes», ou titres de créances négociés en Bourse), distribués par Coinshares et BlackRock. Vous êtes peut-être davantage familier d'un autre type de produit financier similaire : les ETF, ou «trackers», qui permettent de répliquer la performance de grandes catégories d'actifs (actions, obligations, or, etc.).

Il n'existe pas d'ETF crypto en Europe

Ici, le principe est similaire : vous ne détenez pas directement du Bitcoin ou de l'Ethereum, mais un produit financier qui va suivre leur cours, à la hausse comme à la baisse. Et ceci pour une raison simple : «Aujourd'hui, il n'existe pas d'ETF avec des sous-jacents crypto», explique Xavier Prin. En réalité, ils existent bien depuis peu, mais outre-Atlantique uniquement, où un premier ETF adossé au Bitcoin a été approuvé en janvier 2024. Une innovation pour l'heure impossible en Europe, car la réglementation interdit qu’un ETF soit composé d’un seul actif, comme cela serait le cas avec un ETF qui suivrait uniquement le cours du Bitcoin, par exemple.

D'où le passage par la catégorie des «ETN». Distinction qui n'existe pas aux Etats-Unis, «où tout rentre dans la catégorie des ETF, sans distinction de la classe d'actif sous-jacente (indices boursiers, matière première, cryptos, etc., NDLR)», explique Alexis Boeglin, expert crypto du courtier Crypcool. Mais outre cette subtilité européenne, investir en crypto via un ETN change-t-il quelque chose par rapport au fait d'acheter et de détenir directement des cryptoactifs ?

Des fonds garantis jusqu’à 70 000 euros en cas de faillite

La réponse est oui. D'abord, «vous perdez la faculté d'utiliser la crypto comme moyen de paiement», souligne Alexis Boeglin. Impossible également d'échanger une crypto contre une autre, une opération appelée «swap». Mais être un simple investisseur et non un détenteur a un avantage de taille : en passant par un émetteur d'ETN enregistré par l'Autorité des marchés financiers (AMF), comme le sont Coinshares et BlackRock, «vous bénéficiez aussi de la garantie jusqu'à 70 000 euros par établissement et par client de vos titres», pointe Xavier Prin. Autrement dit, si les émetteurs qui détiennent pour vous ces cryptoactifs venaient à faire faillite, «le Fonds de garantie des dépôts et de résolution (FGDR) indemnise la perte de vos titres à hauteur de 70 000 euros», rappelle l'AMF sur son site. Une garantie qui ne s'applique pas en revanche si le cours d'une crypto chute, mais que l'émetteur, lui, reste debout !

Niveau performance, vous n'y perdez pas non plus, comme l’attestent les «retours» de ces différentes ETN. Le CoinShares Physical Bitcoin a affiché par exemple un rendement identique à celui de son sous-jacent en 2024 : +137%, moyennant des frais de gestion de 0,25% du montant investi. Parmi les cinq ETN cryptos proposés par Coinshares (Bitcoin, Ethereum, XRP, Solana et Cardano), ces frais atteignent un maximum de 1,5% pour XRP et sont nuls pour Ethereum, Solana et Cardano. Du côté de l'ETN Bitcoin proposé par BlackRock, et également disponible sur BoursoBank, les frais annuels se limitent à 0,15%.