Pierre et Vacances a beaucoup grimpé en Bourse ces derniers temps, l’action du leader européen des résidences et des villages touristiques ayant gagné 24% en trois mois, au 30 juillet. L’activité Tourisme de Pierre et Vacances au troisième trimestre de l’exercice 2025 (soit avril, mai et juin, l’exercice étant décalé) s’est montrée «très dynamique, après un premier semestre légèrement en baisse de -0,9%, pénalisé par un effet calendaire défavorable lié au décalage des vacances de Pâques sur le second semestre cette année (vs le premier semestre en 2024)», apprécie Vincent Courtois, analyste à la Financière d'Uzès, interrogé par Capital.
Ainsi, le chiffre d’affaires Tourisme de Pierre et Vacances s’établit à 472,6 millions d’euros, en hausse de 12,2%, «porté par ce rattrapage calendaire et une performance homogène de ses deux composantes : l’Hébergement et les autres activités touristiques», note l’expert. Le pôle hébergement a progressé de 12,3%, grâce à la hausse des prix moyens de vente (+6,5%) et du taux d’occupation (+2,5 points) sur les trois grandes marques du groupe. Les autres activités touristiques (restauration, animations, boutiques, etc.) affichent une progression de 12%.
Pierre et Vacances affiche une solide dynamique de croissance et les perspectives sont favorables
Même retraité de l’effet calendaire favorable, l’Hébergement «progresse solidement de 7,1%, porté par Center Parcs, Pierre et Vacances et Adagio», salue Vincent Courtois. L’activité de Center Parcs (65% du chiffre d’affaires hébergement) grimpe de 12,4%, ou +5,2% hors effet calendaire, grâce à la montée en gamme (PMV ou prix moyen de vente en hausse de 7,9%) et à un taux d’occupation en hausse (+1 point). Celle de Pierre et Vacances (18% du chiffre d'affaires hébergement) grimpe de 8,4%, ou +6,5% hors effet calendaire, grâce à des PMV en progression (+4,6%) et un taux d’occupation en hausse (+1,7 point). Adagio (17% du chiffre d'affaires hébergement) voit la sienne bondir de 16,2%, ou +15,4% hors effet calendaire, porté par des PMV en hausse (+4,3%) et un fort rebond du taux d’occupation (+7,1 pt).
Ces résultats «illustrent le travail de fond engagé depuis plusieurs semestres pour améliorer l’expérience client chez Pierre et Vacances - Center Parcs, rénover les sites et renforcer la satisfaction, avec à la clé une hausse continue du RevPar (le revenu par chambre disponible), tout en poursuivant l’expansion du groupe en Europe», souligne Financière d'Uzès. La fin d’année s’annonce bien orientée : le quatrième trimestre devrait rester en progression grâce à un niveau de réservations déjà très satisfaisant, représentant 80% des objectifs estivaux fixés par la direction. Parallèlement, le management «poursuit ses efforts de maîtrise et d’optimisation des coûts, et réitère son objectif d’un EBITDA 2025 supérieur à 180 millions d’euros», fait valoir l’expert.
En Bourse, l’action Pierre & Vacances dispose d’un fort potentiel d’appréciation, selon l’analyse financière, et les dividendes devraient faire leur retour
Avec la restructuration financière de Pierre et Vacances désormais achevée, Financière d’Uzès voit toujours un fort potentiel de revalorisation de l’action, portée par de solides atouts : la force et la complémentarité des quatre marques de Pierre et Vacances, un positionnement unique sur le tourisme de proximité, la montée en gamme de l’offre, un bilan assaini, un management expérimenté et engagé, et la perspective d’un retour du dividende à court ou moyen terme. Seul le faible flottant (8%) constitue un frein, mais Pierre et Vacances a engagé une réflexion stratégique (reclassement, OPA, cession…) pour mieux valoriser la société en Bourse.
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