Nvidia fait sensation, avec de très bons comptes trimestriels. Le géant américain de la high-tech «a une fois de plus affirmé sa position dominante sur le marché du calcul accéléré en enregistrant un chiffre d'affaires record pour le quatrième trimestre et l'année fiscale 2025 (close à fin janvier)», salue Thomas Jaquet, responsable France chez Freedom24, interrogé par Capital. Avec un chiffre d'affaires de 39,3 milliards de dollars pour le trimestre et de 130,5 milliards de dollars pour l'année, l'entreprise a réalisé une croissance impressionnante de 78% et 114% respectivement par rapport à l'année précédente.
Le segment des centres de données s'est particulièrement distingué, générant 35,6 milliards de dollars pour le trimestre et 115,2 milliards de dollars pour l'année, soit une augmentation de 93% et 142% d'une année sur l'autre. «Ces résultats mettent en lumière la demande soutenue pour les solutions d'intelligence artificielle et de centres de données de Nvidia, en dépit des inquiétudes concernant un éventuel ralentissement des investissements dans ce secteur», souligne l’expert.
«Nvidia reste à la pointe de la technologie»
Le lancement par Nvidia de la gamme Blackwell (microarchitecture de GPU) a été un triomphe, générant des milliards de dollars de ventes au cours du premier trimestre. Il «indique que Nvidia ne maintient pas seulement sa position de leader dans les puces d'IA, mais réussit également à surmonter les défis de production liés au passage à des architectures plus complexes. Jensen Huang, dirigeant de Nvidia, a qualifié cette forte demande "d'incroyable", signe que la société reste à la pointe de la technologie, en particulier avec le développement de domaines tels que l'IA basée sur les agents et l'IA physique», fait valoir Thomas Jaquet.
Mais Nvidia, volatil en Bourse ce jeudi, a tout de même un peu déçu les investisseurs en actions
Néanmoins, certaines nuances doivent être prises en compte. La croissance du bénéfice par action (le BPA, de 0,89 dollar au quatrième trimestre) de Nvidia «a été modeste comparée aux attentes des analystes, ce qui pourrait indiquer une diminution des marges en raison des coûts élevés liés à l'augmentation de la production de Blackwell. Le segment des solutions de jeux (2,5 milliards de dollars contre 3,02 milliards de dollars prévus) a également montré des signes de faiblesse, probablement due à la réorientation de l'entreprise vers l'IA et au déclin de l'intérêt des joueurs pour les GPU traditionnels», note l’expert. Le segment automobile (570 millions de dollars) reste une source de revenus modeste mais stable, qui présente un potentiel de croissance à long terme, ajoute-t-il toutefois.
«L’écosystème de Nvidia se renforce»
Les partenariats de Nvidia avec AWS, Google Cloud, Microsoft Azure et d'autres géants du cloud, ainsi que l'intégration de Spectrum-X avec Cisco et Verizon, «renforcent l'écosystème du groupe. Il s'agit d'un mouvement stratégique qui apportera à la société un flux régulier de commandes et une base de clients diversifiée. L'annonce de la série GeForce RTX 50 basée sur Blackwell renforce également sa réputation d'innovateur dans le segment grand public», souligne Thomas Jaquet.
Quelles perspectives et quelles attentes pour Nvidia ?
Pour le premier trimestre de l'exercice 2026 (c'est-à-dire le trimestre qui a débuté début février), Nvidia prévoit un chiffre d'affaires de 43 milliards de dollars (+2%), ce qui est légèrement supérieur aux prévisions moyennes des analystes (42,3 milliards de dollars), mais inférieur à l'estimation la plus optimiste (48 milliards de dollars). «Cela suggère que l'entreprise est prête pour une croissance régulière, mais pas explosive. La marge brute (70,6% en normes GAAP, 71% en normes non-GAAP) pourrait être légèrement inférieure aux attentes en raison de la poursuite des investissements dans la fabrication et la recherche et développement (R&D), soutenue par l'augmentation des dépenses d'exploitation à 5,2 milliards de dollars (GAAP) et 3,6 milliards de dollars (non-GAAP)», note l’expert.
Le segment des centres de données devrait continuer à croître, probablement jusqu'à 38-40 milliards de dollars au premier trimestre de l'année fiscale 2026, sous l'effet de la demande de Blackwell et de l'expansion des partenariats avec les fournisseurs de cloud, indique Thomas Jaquet. Ce segment restera le principal moteur du chiffre d'affaires. Le démarrage en trombe de Blackwell «laisse penser que les ventes de cette gamme de produits pourraient atteindre 15 à 20 milliards de dollars au cours des prochains trimestres si Nvidia maintenait son rythme de production et si la demande ne faiblit pas. Pour le segment des jeux, les prévisions sont modérées et se situent autour de 2,7 à 3 milliards de dollars au premier trimestre de l'année fiscale 2026. Le lancement de la série RTX 50 pourrait stimuler les ventes, mais la concurrence et un changement d'orientation vers l'IA limitent le potentiel», ajoute l’expert.
Nvidia est confronté à des risques !
Nvidia doit faire face à un certain nombre d’écueils. Attention pour Nvidia à la concurrence de start-up chinoises telles que DeepSeek (qui propose des solutions d'IA moins chères), qui pourrait menacer la demande à long terme pour les puces onéreuses du géant américain, avertit Thomas Jaquet. Par ailleurs, de possibles perturbations de la chaîne d'approvisionnement ou une augmentation des coûts de fabrication pourraient affecter la production de la gamme Blackwell, fait-il valoir. Enfin, une réduction des marges de Nvidia «pourrait survenir en raison de la pression sur les prix dans un marché des centres de données saturé», met-il en garde.
Nvidia pourrait connaître des turbulences en Bourse
«Dans l'ensemble, Nvidia reste un leader dans l'ère de l'intelligence artificielle, et ses perspectives pour le premier trimestre de l'exercice 2026 semblent réalistes. Cependant, les investisseurs devraient garder un œil sur la capacité de la société à continuer à répondre aux attentes élevées fixées par son propre succès au cours des dernières années», avertit Thomas Jaquet. Vers 18h ce jeudi, l’action Nvidia plongeait de près de 4%. Le parcours en Bourse de Nvidia cette année pourrait être chahuté. Restez aux aguets…
