«Je suis plus qu’optimiste!», sourit Charles Perez, gérant de la Brasserie Dubillot, située dans le IIe arrondissement de Paris, en cette fin mai. Il faut dire que les bonnes nouvelles s’enchaînent pour lui. Depuis la réouverture des terrasses, les clients répondent présent, malgré le mauvais temps. «L’engouement est là: les Parisiens sont très heureux de pouvoir revenir au restaurant, et même si cela se tasse un peu après l’euphorie des premiers jours, la reprise sera au rendez-vous.»
Du coup, il devrait ouvrir prochainement un deuxième établissement, grâce à un crédit obtenu juste avant l’épidémie de Covid. Malgré les tensions dans le secteur, il n’a eu aucun mal à recruter du personnel. Même le remboursement l’an prochain de son prêt garanti par l’Etat (PGE) ne lui fait pas peur! «Nous avons même pu profiter de la période de fermeture pour améliorer notre offre et nos process internes, grâce à la numérisation», conclut-il.
Enfin un peu de soleil après des mois d’obscurité! Comme Charles Perez, ça y est, des milliers d’entrepreneurs voient se dessiner le bout du tunnel, la sortie de l’épidémie de Covid et la reprise économique tant attendue. Le gouvernement y croit lui aussi dur comme fer et table sur une croissance de 5% cette année. «Des étapes successives vont nous conduire ensemble à définir un nouveau modèle de croissance et de prospérité», s’est enthousiasmé Emmanuel Macron début mai. «Dès que nous aurons levé les restrictions sanitaires, la France surprendra par la vigueur de sa croissance», a renchéri Bruno Le Maire, ministre de l’Economie, qu’on avait rarement entendu autant à la fête.
Les différents organismes de prévision sont encore plus optimistes: les experts de la Commission européenne anticipent une croissance de 5,7% cette année pour notre pays, le FMI (Fonds monétaire international) table sur une augmentation de notre PIB de 5,8% et l’OCDE pousse le bouchon jusqu’à 5,9%. «Nous pouvons nous attendre à une reprise très forte entre juin et septembre, je prévois une croissance de 6% cette année et nous pourrions même être surpris par l’ampleur du rebond», analyse quant à lui Christophe Barraud, chef économiste chez Market Securities.
Il faut dire que les bonnes nouvelles s’accumulent depuis quelques semaines. La première est bien évidemment l’évolution de la situation sanitaire: la sortie de crise semble enfin se rapprocher grâce à la campagne de vaccination et à la levée progressive des restrictions sanitaires. Et une "quatrième vague" due au variant Delta pourrait être contenue grâce aux dernières annonces du gouvernement. « On a pu observer lors des précédents déconfinements la capacité de rebond de l’économie française dès que les mesures sanitaires sont assouplies», souligne Hélène Baudchon, économiste chez BNP Paribas. L’an dernier, la croissance s’était en effet redressée de manière spectaculaire (+18% au troisième trimestre 2020) lors du premier déconfinement! Certes, en 2021, le rebond ne sera pas aussi marqué, tout simplement parce que l’activité n’a pas été mise totalement sous cloche comme au printemps 2020, mais nous devrions à nouveau connaître une reprise très rapide.
>> A lire aussi - Le plan de relance de la France validé par Bruxelles
Malgré la violence de la tourmente qui s’est abattue sur notre pays, les mesures d’urgence mises en place par le gouvernement depuis le début de l’épidémie ont en effet permis d’amortir largement le choc pour les différents agents économiques. «Le “quoi qu’il en coûte” a très bien fonctionné: il a limité l’effondrement économique et social, alors que la crise du Covid a été trois fois plus forte que celle des subprimes», note Mathieu Plane, directeur adjoint du département analyse et prévision de l’Observatoire français des conjonctures économiques (OFCE). Grâce aux dispositifs d’aide, le pouvoir d’achat des Français n’a pas baissé cette année, et, faute de pouvoir consommer, ils ont accumulé une épargne considérable (selon les calculs de l’OFCE, 160 milliards d’euros ont été mis de côté en 2020 et 2021).
Les entreprises, biberonnées au chômage partiel et aux subventions multiples, ont elles aussi plutôt bien résisté. Bien sûr, cette analyse reste globale: certains ménages ont vu leur situation se dégrader, et beaucoup de sociétés sont aujourd’hui en grande difficulté. «Mais, d’un point de vue macroéconomique, les Français ont de l’épargne à dépenser et les entreprises vont bien, analyse Patrick Artus, chef économiste chez Natixis. Le potentiel de reprise est donc là.» Aussi, «l’investissement a plutôt bien résisté: au premier trimestre, il a plus augmenté que le PIB», ajoute Charles-Henri Colombier, directeur de la conjoncture chez Rexecode.
Preuve en est avec Bruno Grandjean, dirigeant du groupe Redex, qui fabrique des machines-outils, et dont l’activité dépend du cycle d’investissement des entreprises: «Nous sommes en train d’atteindre des niveaux historiques!», se réjouit-il. Et, si la consommation était encore un peu timide lors de la réouverture des magasins non essentiels, les experts s’attendent à des lendemains qui chantent. «Dans les pays qui sont un peu plus avancés que nous dans le desserrement des restrictions, la consommation a explosé», constate Christophe Barraud.
Avec la levée de certaines mesures sanitaires et le retour de la confiance en l’avenir, les signaux sont donc au vert. Mais la reprise va être aussi boostée par la mise en place progressive du plan de relance que l’on attend depuis des mois: 40 milliards d’euros de baisses d’impôts pour les entreprises et d’investissements publics devraient avoir été débloqués d’ici la fin de l’année. «Le déploiement a certes mis du temps, mais il arrive pile au bon moment, celui où notre économie va redémarrer», note Mathieu Plane. La reprise dans le reste du monde (le FMI anticipe une hausse du PIB global de 6%) devrait elle aussi encourager le redressement de notre économie. «La zone euro est un peu en retard, mais les Etats-Unis et la Chine sont déjà repartis», décrit Charles-Henri Colombier.
Une excellente nouvelle pour nous, car, quand les deux principaux moteurs de l’économie mondiale tournent à plein régime, notre croissance est entraînée mécaniquement vers le haut. Dans ce contexte, les quelques petits signaux négatifs, comme la hausse des prix des matières premières, n’inquiètent pas plus que de raison. «Il y a certes quelques goulets d’étranglement, mais cela ne devrait pas déclencher une trop forte inflation ni un emballement des taux d’intérêt», rassure Patrick Artus. Bref, tous les éléments semblent en effet réunis pour nous ramener sur le chemin de la prospérité économique.
Oui, mais voilà, l’histoire nous l’a souvent montré: les scénarios les plus probables ne sont pas toujours ceux qui se réalisent, et nous péchons souvent par excès d'optimisme… D’abord, nous ne sommes pas complètement à l’abri d’un rebond épidémique à la rentrée. Du coup, la reprise à peine naissante pourrait être étouffée dans l’œuf, obligeant le gouvernement à remettre une partie de l’activité économique sous cloche…
Mais, même si nous évitons cet écueil, il reste d’autres sujets d’inquiétude sur la table. A commencer par la vague de faillites qui pourrait se déclencher lorsque le gouvernement débranchera les mesures d’aide pour les entreprises. «Dans certains secteurs, qui représentent environ 10% de l’activité, le choc n’a pas été intégralement amorti, prévient Mathieu Plane. Or ces secteurs, comme l’hôtellerie-restauration par exemple, sont très gourmands en main-d’œuvre.» En effet, selon les calculs de l’OFCE, 175000 emplois pourraient être menacés. Cela ferait grimper les chiffres du chômage, car les créations de postes pourraient ne pas être suffisantes pour compenser cette saignée.
«La reprise du marché du travail sera sûrement plus lente que celle du produit intérieur brut», estime ainsi Patrick Artus. Or, quand l’emploi se dégrade, les ménages ont tendance, par précaution, à ne pas toucher à leur épargne… voire à l’accroître! Un coup fatal à la consommation, qui est pourtant un élément clé de la reprise. Heureusement, les pouvoirs publics semblent vouloir pour le moment y aller pas à pas, surtout pour les secteurs les plus en difficulté.
La possible hausse du chômage n’est d’ailleurs pas la seule raison qui pourrait inciter les ménages à la prudence. De futures augmentations d’impôts pour rembourser notre colossale dette publique (elle devrait atteindre cette année 117% du PIB) pourraient aussi les inciter à être plus fourmis que cigales. Certes, le gouvernement actuel ne cesse de marteler qu’il n’augmentera pas les prélèvements. Mais, à moins d’un an de l’élection présidentielle, les Français savent bien que tous ces beaux discours pourraient être balayés après le passage dans les isoloirs… «La crainte de réformes sociales, qui grèveraient leur revenu futur, pourrait aussi les pousser à ne pas dépenser tout leur bas de laine», analyse Mathieu Plane. Bref, difficile de savoir si c’est l’euphorie du déconfinement ou la peur de l’avenir qui guidera les dépenses des Français dans les prochains mois.
Enfin, même si la hausse des prix des matières premières ne devrait globalement pas remettre en cause notre trajectoire de croissance, il en reste une à surveiller: le pétrole. «Une très forte augmentation des prix à la pompe pourrait réduire les marges de reprise de la consommation», prévient Hélène Baudchon. Ou, pire, mettre le feu aux poudres sur le terrain social et provoquer une renaissance des Gilets jaunes… «Les tensions sur le terrain sont très fortes, anticipe Christophe Barraud. Nous pourrions vivre un automne compliqué, surtout à quelques mois de la présidentielle.» Emmanuel Macron va devoir jouer serré...
- Accès à tous les articles réservés aux abonnés, sur le site et l'appli
- Le magazine en version numérique
- Navigation sans publicité
- Sans engagement
